투자총론 3편 초록 - 알파를 얻으려면 섀넌의 도깨비 전략보다 더 적극적으로 대응하라
섀넌의 도깨비 효과는 워낙 많이 알려져 있는 리밸런싱의 근간이지만
한 번 요약을 해보겠습니다.
극단적인 주식시장을 예를 들어보겠습니다
어떤 주식시장이
1분기 +100%
2분기 -50%
3분기 +100%
4분기 -50%
로 움직인다 칩시다
즉 항상 연초에는 제자리로 돌아오는거죠. 극단적인 횡보증시네요
그리고 예금의 금리는 2%입니다.
만약 당신이 주식에 100%를 투자했다면 1년간의 수익은 0%입니다
만약 당신이 예금에 100% 투자했다면 1년간의 수익은 +2%겠네요.
50대 50으로 거치해두고 방치했다면 수익은 +1%입니다.
그런데 3개월 주기로 주식과 현금의 비중을 50대 50으로 조정을 했다면 어떻게 될까요?
자본금 2천으로 시작했다치고 계산해봅시다. 소수점은 절삭하겠습니다
3월
주식 2000 / 예금 1005 -> 주식 1502 / 예금 1502 리밸런싱
6월
주식 751 / 예금 1509 -> 주식 1130 / 예금 1130 리밸런싱
9월
주식 2260 / 예금 1135 -> 주식 1697 / 예금 1697 리밸런싱
12월
주식 848 / 예금 1705 = 합계 2553 (수익률 +27.65%)
이게 섀넌의 도깨비 전략입니다. 가장 유명하고 리밸런싱 기법의 근간이라 불리는 이론이죠.
섀넌의 도깨비 전략을 활용할때는 중요한 요소 두가지가 있습니다.
1. 가급적이면 연관성이 없는 자산이라야 된다
(오해하시는 분들이 많은데 레버리지와 곱버스는 연관성이 100% 입니다 방향성이 반대일뿐이죠)
2. 가급적이면 장기적으로 우상향하는 자산군으로 해야 된다.
섀넌의 도깨비전략이 마스터피스이긴 하지만 의외로 이대로 실천하는 사람이 적은 이유는 두가지입니다
1. 하락하는 자산군에 더 비중을 실어주는 것을 대부분의 사람들은 심리적으로 잘 하지 못한다
2. 안정적이지만 기대리턴값이 낮다고 생각한다
이번글의 핵심은 섀넌의 도깨비전략을 이격도와 연결하면 더 액티브한 투자기법이 된다는 점입니다
당신이 분기리밸런싱을 한다면
디폴트값을 주식과 현금을 100 : 100의 비중이라 했을때
60일이격도 (분기리밸런싱이니까. 반기리밸런싱이라면 120일이격도)에 맞춰서 리밸런싱시 현금 비율을 조정하십시오
만약 S&P의 60일 이격도가 85라면 리밸런싱을 할때 주식 115 : 예금 85로 맞추시라는 겁니다.
역으로 S&P의 60일 이격도가 120이라면 리밸런싱을 할때 주식 80 : 예금 120으로 맞추시면 됩니다.
이 단순한 복합리밸런싱 계산으로 섀년의 도깨비전략은 더 액티브해지고 더 큰 리턴값을 가질 수 있게 됩니다.
섀년의도깨비전략과 이격도결합 리밸런싱을 할 경우
위의 극단적인 상황에서 어떻게 되는지 한번 볼까요?
3개월간 시세가 100% 오르는 경우 이격도는 150이 됩니다.
반대로 3개월간 시세가 -50% 내리는 경우 이격도는 75가 됩니다
3월
주식 2000 / 예금 1005 -> 리밸런싱비 (주식 50 : 예금 150) -> 주식 751 / 예금 2253
6월
주식 375 / 예금 2264 -> 리밸런싱비 (주식 125 : 예금 75) -> 주식 1649 / 예금 989
9월
주식 3298 / 예금 993 -> 리밸런싱비 (주식 50 : 예금 150) -> 주식 1072 / 예금 3218
12월
주식 536 / 예금 3234 = 합계 3770 (수익률 +88.5%)
이격도 계산 방법
이격도(60일) = (당일의 주가 / 60일이동평균선시세) X 100
예를들어 주식과 현금의 비율을 120:80을 디폴트 값으로 해도 될까요
만약 디폴트를 120:80 으로 잡고 투자를 할 경우
현 시점의 60일이격도가 90 이라면
80 * 0.90 = 72
128 : 72 로 진입을 해두시면 됩니다
현 시점의 60일이격도가 110이라면
80*1.10 = 88
112 : 88 로 진입을 해두시면 되는것이죠.
그리고 분기마다 리밸런싱비를 계산해서 조정하시면 되는겁니다
출처 : https://www.fmkorea.com/4347358106
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